押注美国经济进入衰退 避险情绪升温稳步加仓黄金

　　尽管7月美联储的鹰派作风可能持续，但黄金表现非常坚挺，6月20日亚洲时段，黄金已经站上1840美元/盎司上方。全球最大的黄金ETF—SPDR最近受到资金的围猎，上周五一日加仓11.6吨，最新的仓位为1075.54吨，有分析显资金在博反弹。

　　通胀数据“爆表”， 美联储超常规加息的概率越来越高。据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息25和50个基点的概率为0%，加息75个基点的概率为99.5%，加息100个基点的概率为0.5%；到9月份累计加息25、50、75和100个基点的概率均为0%，累计加息125个基点的概率为56.7%，累计加息150个基点的概率为43.1%，累计加息175个基点的概率为0.2%。

　　南华期货分析师周骥的研报表示，预计美联储年内还有175个基点的加息空间，剩下的四次会议很可能出现3次50个基点和1次25个基点，或者是1次75个基点、1次50个基点和2次25个基点的组合。

　　不过也有分析师表示，虽然美联储加息，现在也是投资黄金的好时机！景顺(Invesco)首席投资策略师Kristina Hooper表示，在美联储非同寻常地提高利率75个基点后，金价能够站稳。这是近30年来最大幅度的一次加息。不过，她补充称，这显示出美联储对通胀的担忧程度。

　　她说：“金价之所以坚守阵地，是因为75个基点的变动对许多投资者来说是一个巨大的危险信号，表明美联储将把经济推入衰退。 ”

　　美联储的鹰派立场帮助推高了实际收益率，而这对黄金这种非收益资产来说，传统上是负面的。不过Hooper指出，随着美国股市进一步跌入熊市区间，投资者的担忧正在推动对黄金的避险需求。她说：“我不会忽视当前的通胀环境，这就是为什么现在是黄金投资者的好时机。”

　　黄金的利好消息还有一个，根据澳大利亚工业、科学、能源和资源部(DISER)的数据，2022年全球黄金供应将比2021年增加2.7%，达到4791吨，然后在进入2023年后下降。

　　华安期货研报认为，高通胀提升黄金对冲通胀的吸引力；其次，高居不下的通胀进一步刺激市场对企业收入和利润下滑的担忧，风险偏好下降，抛售风险资产而转向美元黄金等资产。此外多项数据显示美国经济有边际放缓的现象。美国衰退初显端倪，后续需要继续跟踪衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。

　　不过黄金的拥趸——高盛最近对黄金的看多情绪有所松动。近期高盛集团修改了其黄金价格目标，最近的美联储加息让黄金价格受到了巨大的“冲击”。 该行维持了对金价的上行预期，但将三个月和六个月金价目标分别从2300美元和2500美元调至2100美元和2300美元，推迟了上行路径。12个月2500美元的黄金目标价不变。

（文章来源：21世纪经济报道）